Emprunter pour investir : les risques à évaluer

Financer un investissement avec un prêt peut sembler être un moyen de saisir une occasion sans attendre d’avoir réuni le capital nécessaire. Toutefois, la dette ne réduit pas le risque lié à l’investissement : elle ajoute une obligation de remboursement qui peut perdurer même si la valeur de l’investissement baisse ou si vous ne pouvez pas récupérer votre argent au moment où vous en avez besoin. Avant de comparer les gains possibles, il convient de comprendre le fonctionnement de cet effet de levier et les scénarios auxquels vous pourriez être confronté.

Ce guide explique les principaux risques liés au fait d’emprunter pour investir. Il ne permet pas de déterminer si une opération donnée convient à chaque personne : cette évaluation dépend de la situation financière, des conditions du crédit et des caractéristiques de l’investissement.

Que signifie investir avec de l’argent emprunté ?

Lorsque vous empruntez pour investir, vous utilisez des fonds que vous devrez rembourser, généralement au moyen de mensualités et selon un échéancier. De son côté, l’investissement peut générer des gains, ne pas évoluer ou perdre de sa valeur. Cette différence est fondamentale : la dette constitue un engagement contractuel, tandis que le rendement est incertain.

L’effet de levier peut augmenter le résultat par rapport au montant de fonds propres investi. Si la valeur de l’investissement augmente, le bénéfice pourrait être supérieur à celui que vous auriez obtenu en investissant uniquement votre épargne. Mais si elle baisse, la perte affecte également votre capital, tandis que la dette ne disparaît pas pour autant. Il peut même arriver que la valeur de l’investissement soit inférieure au solde qu’il vous reste à rembourser.

Il ne suffit donc pas de se demander combien vous pourriez gagner. Il faut aussi tenir compte de ce que vous pourriez perdre, du coût du crédit et de la manière dont vous paieriez les mensualités si l’investissement ne générait pas de revenus.

Le coût du prêt face à un rendement incertain

Le coût de la dette dépend des conditions convenues. Pour l’évaluer, examinez l’échéancier des paiements, le montant total que vous rembourseriez et les frais applicables, le cas échéant. Ne vous fiez pas uniquement à une mensualité ou à un taux annoncé : ces éléments, à eux seuls, peuvent ne pas refléter le coût total ni la répartition des paiements dans le temps.

Le rendement d’un investissement n’est pas garanti. Une projection, un résultat passé ou une attente personnelle ne garantit pas que vous obtiendrez un montant donné ni que vous pourrez retirer l’argent à une date précise. En outre, le résultat que vous percevrez finalement peut différer du rendement affiché, en raison des frais liés à l’investissement ou d’autres facteurs.

Pour comparer utilement les deux, confrontez les paiements certains du prêt à plusieurs résultats possibles de l’investissement, et pas seulement au scénario favorable. Par exemple, imaginez que la valeur d’un investissement reste stable pendant une période. Même si aucune perte n’est visible à ce moment-là, vous devrez toujours supporter le coût du crédit et payer les mensualités. Si, en plus, la valeur baisse, le résultat peut être encore moins favorable. Il s’agit d’une illustration du mécanisme, et non d’une prévision.

Baisse de valeur, manque de liquidité et vente anticipée

Plusieurs scénarios défavorables méritent d’être envisagés avant de s’endetter :

• Baisse de la valeur : vous pourriez devoir vendre à un prix inférieur à celui que vous avez payé. Cette baisse ne réduit pas automatiquement le montant dû au prêteur.
• Manque de liquidité : certains investissements ne peuvent pas être convertis rapidement en argent, ou ne peuvent être vendus qu’à des conditions moins avantageuses. L’existence d’une valeur estimée ne signifie pas que vous pourrez disposer immédiatement de ce montant.
• Nécessité de vendre plus tôt que prévu : une urgence, une perte de revenus ou une dépense imprévue pourrait vous obliger à vendre avant l’échéance prévue. À ce moment-là, le prix peut être défavorable ou la transaction peut entraîner des frais.
• Décalage des échéances : les mensualités peuvent arriver à échéance avant que l’investissement ne génère des revenus ou ne permette de récupérer le capital. Vous devez pouvoir faire face à cette période sans dépendre d’une vente ou d’un gain au bon moment.

La combinaison d’une baisse de valeur et d’une vente forcée est particulièrement importante à évaluer : vous pourriez concrétiser la perte tout en continuant à rembourser le prêt. Réfléchir à l’avance à la manière dont vous réagiriez dans chaque situation aide à mettre en évidence des risques qu’une estimation du rendement moyen ne révèle pas.

Vérifiez que vous pouvez payer sans les gains de l’investissement

Un exercice de prudence consiste à analyser votre budget en supposant que l’investissement ne génère aucun revenu pendant un certain temps et que sa valeur n’augmente pas. Demandez-vous si vous pourriez payer les mensualités avec vos revenus réguliers, après avoir couvert vos dépenses essentielles et vos autres obligations. Pensez également aux conséquences d’une baisse de revenus ou d’une dépense imprévue.

Si votre plan dépend de la vente de l’investissement pour payer une mensualité, de la réalisation d’un gain à une date précise ou du refinancement de la dette, cette dépendance mérite attention. Votre capacité de remboursement ne devrait pas reposer uniquement sur le scénario le plus optimiste. Il est également important de conserver une marge pour les autres besoins et engagements, plutôt que de consacrer aux mensualités tout l’argent disponible.

Cette vérification ne garantit pas que le prêt sera supportable en toutes circonstances. Elle sert à déterminer si le remboursement dépend de résultats que vous ne maîtrisez pas et à réfléchir aux autres ressources qui pourraient être mobilisées en cas de contretemps.

Le risque de concentrer la dette et l’investissement

Si votre capacité à rembourser le prêt et la valeur de l’investissement dépendent toutes deux d’une même source, un seul problème pourrait affecter les deux. Par exemple, si une activité économique particulière soutient vos revenus et est également liée à l’investissement, une difficulté touchant cette activité pourrait réduire vos revenus tout en nuisant à la valeur investie.

Il convient également d’examiner l’ensemble de vos obligations financières, et pas seulement le nouveau prêt. Plusieurs mensualités qui semblent gérables séparément peuvent peser sur le budget une fois additionnées. Le rapport entre les revenus, les dépenses, l’épargne disponible et les paiements en cours donne une image plus complète que l’évaluation d’une opération isolée.

Questions sur l’horizon, la liquidité et la tolérance aux pertes

Avant de décider, répondez honnêtement à des questions comme celles-ci :

• Quand pourriez-vous avoir besoin de l’argent, et ce délai correspond-il à l’horizon de l’investissement ?
• Quelles sont les conditions de retrait ou de vente de l’investissement, et combien de temps cela pourrait-il prendre ?
• Quelle perte pourriez-vous supporter sans compromettre vos dépenses essentielles ou d’autres objectifs ?
• Comment paieriez-vous les mensualités si la valeur baisse ou si l’investissement ne génère pas de revenus ?
• Avez-vous pris en compte le coût total du prêt et les autres frais éventuels, en plus du montant reçu ?
• Qu’est-ce qui changerait si vos revenus diminuaient ou si une dépense imprévue survenait ?

Vos réponses peuvent montrer qu’il vous manque des informations. Dans ce cas, mieux vaut comprendre plus précisément les conditions du prêt et la liquidité de l’investissement que tenir pour acquis que le scénario favorable se réalisera.

Alternatives et liste de vérification

Il existe des options susceptibles de réduire l’exposition à la dette, même si aucune ne supprime tous les risques liés à l’investissement. Selon les circonstances, vous pouvez envisager de reporter l’opération le temps de constituer une épargne plus importante, d’investir un montant moindre ou d’utiliser des fonds disponibles sans négliger vos besoins essentiels. Vous pouvez également décider de ne pas réaliser l’opération si les scénarios défavorables ne sont pas supportables.

Avant d’aller plus loin, vérifiez que vous pouvez expliquer avec vos propres mots :

1. Le montant total que vous paieriez et la date d’échéance de chaque mensualité.
2. Ce qui pourrait arriver à l’investissement dans un scénario favorable, stable et défavorable.
3. Comment vous couvririez les paiements si vous ne réalisiez aucun gain ou ne pouviez pas vendre à temps.
4. L’effet que la dette aurait sur votre budget et vos autres obligations.
5. Les informations qu’il vous reste à confirmer sur les frais, les délais et la disponibilité de l’argent.

Cette liste est un outil pédagogique, et non une recommandation personnalisée ni une garantie contre les pertes. Les conditions de chaque prêt et les caractéristiques de chaque investissement varient. Une évaluation générale peut vous aider à formuler des questions, mais elle ne remplace pas l’examen complet des informations contractuelles et des risques propres à chaque situation.